螺旋钢管
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            恒诺管道

            螺旋钢管厂产量波动幅度越来越窄盈利较差

            时间:2013-11-24 来源:未知 作者:恒诺管道 点击:

                随着近几年螺旋钢管厂产量的波动幅度越来越窄,螺旋钢管厂在盈利较差的情况下,对于减产幅度的承受能力也有所下降。在近期上证指数大幅下跌、10月宏观数据疲软的背景下,钢-焦-煤产业链中的煤焦都创下新低,但螺旋钢管从前期最弱的品种变为较为抗跌,市场的杀跌动能逐渐减轻,以震荡为主。近年来螺旋钢管行业产能的逐年扩张,螺旋钢管厂潜在产能巨大,行情稍有起色螺旋钢管厂便迅速复产,这也制约了产量的进一步下降,因此在目前这种状况下,粗钢日均产能回到190万吨以下的概率较小,大规模的供给会一直持续。现阶段维持平稳状态的产量,随着7月传统消费旺季结束,会继续成为诱发螺旋钢管价格下跌的推动力。

                数据显示,11月末,全国国有重点螺旋钢管厂库存4665万吨,再创历史新高,环比3月末增加247万吨,较2012年7月份煤市快速暴跌后的库存高点增加110万吨。即便5、11月份有所回落,预计11月末重点螺旋钢管厂厚壁螺旋钢管库存仍将高达4500万吨左右。

                各环节库存高企,企业销售难度加大,回款压力增加,同时煤价始终又面临回调压力,这种情况下,部分成本较高、煤种或区域位置不占优势、市场售价较低的企业开始停产、限产,国内原煤产量整体出现了小幅下降。据国家发改委数据显示,今年1~10月份,全国原煤产量同比下降2.8%,其中10月份下降6.3%。

                首先,制造业采购经理人指数(PMI)作为宏观经济的一项重要先行指标,其当前走势意味着宏观经济是否回暖仍有待观察?;惴嶂泄鶳MI在3月份达到51.6%之后,4、5、11月份连续回落,10月份跌破50%荣枯分界线跌至49.2%,11月份初值进一步跌至48.3%,创下去年10月份以来新低。虽然汇丰中国PMI和国家统计局PMI数据有所差异,但前者不断走低,至少意味着目前及今后一段时期大量中小企业生存形势不太理想,宏观经济回暖的微观基础不够扎实。

                截至11月21日,沧州港、国投曹妃甸港、国投京唐港和广州港厚壁螺旋钢管库存分别高达713万吨、498万吨、195万吨和267万吨,与去年年末相比,除国投京唐港小幅回落2万吨之外,沧州港、曹妃甸港和广州港分别增加77万吨、80万吨和21万吨,三港厚壁螺旋钢管库存均处于历史相对较高水平。

                10月末,重点电厂厚壁螺旋钢管库存仍然高达7253万吨,平均可用22天,虽然库存量较去年年末降幅超过了10%,但这一库存水平仍属于历史同期第二高点。

                原材料方面,螺旋钢管矿石因近期港口库存处于一年以来的较低水平,进口矿价略有企稳。盐山螺旋钢管精粉、印度粉矿、巴西矿和澳洲矿的均价分别是942、918、958和888元/吨,从一定程度上对螺旋钢管价格构成正面因素。但焦炭港口库存处于历史最高值,山西焦炭跌破1300元/吨,后市依然堪忧。由于焦炭和螺旋钢管矿石的边际成本和产量过剩相比大口径螺旋钢管有过之而无不及,因此,原材料的下跌空间相比大口径螺旋钢管而言更大。

                从库存下降的速度来看,基本表现中规中矩,没出现明显增速。因此,库存减少属于行业正常现象,很难说会对大口径螺旋钢管构成实质性利好。从螺旋钢管厂净利润来看,主要螺旋钢管厂整体出现持续下降的趋势,分品种来看,10月全行业螺纹、线材、热卷、冷板和中板的测算加权利润分别为23、12、-141、354和-69元/吨,较上月分别变动61、69、-43、6和12元/吨??杉ú牡挠占渖星依止?,倒逼式的去产能压力并不大。同时年初以来全国重点城市的库存水平持续下降,从历史数据看,这一库存下降的趋势将会持续至12月。

                从厚壁螺旋钢管主产省区来看,1~10月份,内蒙古累计完成原煤产量38618万吨,同比减少4266万吨,下降9.95%;1~10月份,陕西累计完成原煤产量17740万吨,同比增加559万吨,增长3.3%;1~11月份,山西累计完成原煤产量29743万吨,同比略有增加,增长0.2%。值得注意的是,以上三省区原煤产量下降均主要集中与地方乡镇螺旋钢管厂。数据分别显示,1~10月份,内蒙古乡镇螺旋钢管厂原煤产量同比减少11188万吨,大幅下降58.3%;1~10月份陕西地方螺旋钢管厂原煤产量同比减少815万吨,下降9.4%;1~11月份,山西省地方螺旋钢管厂原煤产量同比减少750万吨,下降8.5%。地方螺旋钢管厂原煤产量下降一定程度上是资源整合和兼并重组的结果,但也与其资源成本较高、市场销售稳定性差、抗风险能力较低等因素有关,在市场发生变化的时候,部分螺旋钢管厂销售首先遭遇困境,率先停产、限产。

                厚壁螺旋钢管需求难现好转

                宏观经济走势是影响厚壁螺旋钢管需求的根本性因素,但目前从多方面来看,对下半年国内宏观经济走势的期望值不宜过高。

                结合11月份国内螺旋钢管厂主要生产线生产情况来看,11月份螺纹、热轧、中板的检修限产力度有所增强,但相较于螺旋钢管厂庞大的库存,远远不够。从产量和螺旋钢管价格的历史规律看,往往螺旋钢管价格下跌最终要引发螺旋钢管厂被动减产,价格下跌―螺旋钢管厂亏损―被迫减产是螺旋钢管厂与螺旋钢管价格博弈的三部曲。11月上旬螺旋钢管厂粗钢产量依然反弹,超出市场预期。全国粗钢产量连续3个月维持在日均215万吨的水平之上,一度更是达到了220.8万吨,随着大口径螺旋钢管价格企稳,螺旋钢管厂盈利逐步改善,继续释放巨大的供给压力,短期内减产可能性几乎为零。但受制于大环境的疲软,螺旋钢管厂同样缺乏大幅增产动力。

                随着大口径螺旋钢管需求步入季节性淡季,市场无法消化200万吨以上的日均粗钢产能,国内螺旋钢管厂会逐渐控制螺旋钢管矿石的采购量,现阶段产业链弱平衡的格局随时会被打破,再次引发全行业产能和库存的收缩。但“高库存、高产量、低利润”的特点始终是压制螺旋钢管价格下跌的主要因素,短期内螺旋钢管价格企稳是无法改变行业的根本供需矛盾,长期看逢高沽空是主要思路,但近期弱平衡格局下,短期内还是观望为主。只有当螺旋钢管价格大幅跌破边际成本的时候,螺旋钢管厂才有可能明显减产来改善供需关系,从而实现钢市的回暖。


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